股票推荐的依据是什么 券商首席看产业|中国新能源企业竞争优势杰出 为巨匠绿色发展孝敬可抓续力量

东吴证券电新行业首席分析师曾朵红

中国新能源产业比年来取得了权臣的发展，在巨匠范围内变成了竞争优势，况且出海趋势昭彰。收成于国度计谋的放肆复古和商场需求的束缚扩大，中国光伏装机、电动车销量以前几年呈爆发式增长，畴昔仍可保抓牢固增长，同期储能看成新能源后周期，需求抓续高增可期。中国具备完好意思的新能源产业链，且工夫引颈巨匠，竞争优势杰出，将抓续为巨匠绿色发展孝敬可抓续力量。

新能源车：

2008年，中国初度推出新能源汽车产业发展策画，起步于今十余年，中国新能源汽车产业走出一条高质地发展的中国说念路，贯穿10年稳居巨匠新能源汽车产销范围第一，新能源汽车为中国汽车产业转型升级、高质地发展提供了全新“赛说念”。经过多年培育，中国在新能源汽车范畴领有较为完备的产业体系和工夫优势。从材料体系到电板结构，高速增长的商场，激动了能源电板行业走上前沿。

把柄咱们测算，巨匠电动车2024年销量掂量1638万辆，同比增长22%，对应能源电板需求超1000gwh，同比增长19%，此外，储能商场高速增长，2024年掂量增长40%+，对应储能电板需求300GWh，动储电板揣测需求超1.3TWh，同比增长23%。咱们掂量2025年至2030年动储电板复合增速仍防守20%+，2030年增长至近4.0TWh。

在巨匠能源电板商场中，宁德期间展现出渊博的竞争力。能源方面，把柄SNE统计，宁德期间2024前三季度巨匠份额踏实于37%，国内份额45%－50%，国际份额升至27%。跟着神行、麒麟等新品开启放量，国内份额后续掂量踏实，况且跟着国际产能加速竖立，宁德期间国际有望进一步擢升。储能方面，把柄鑫椤资讯统计，宁德期间2023年巨匠份额近40%，跟着储能电板性能条目冉冉擢升，宁德期间凭借杰出的安全性、全周期资本和售后优势，储能竞争力抓续强化。全体看，跟着新能源汽车行业的迅猛发展，宁德期间的商场份额束缚扩大，进一步巩固了其巨匠龙头地位。

中国锂电板产业链出海，加速国际布局迎来新机遇。把柄公开数据，截止2024年6月底，中国锂电产业链企业公布的国际总投资金额达到5648亿元，其中欧洲是中国锂电产业链企业主要出海观点地，占比达到37%，其次为东南亚地区，而好意思国投资额占比仅10%。巨匠能源转型正濒临前所未有的机遇期，欧洲、好意思国等地的电动车渗入率冉冉升高，但原土锂电板产能还存在较大不及。中国锂电板产业链出海，助力当地新能源发展的同期，迎来本身发展的新机遇，齐备联接共赢。

光伏：

中国光伏产业经过多年雕琢莳植取得了权臣的发展设立，在巨匠占据当先地位。起始在商场层面，中国事巨匠最大的光伏商场，2023年光伏新增装机达216GW，贯穿多年位居全国第一。同期，中国光伏产业培育了从硅料硅片到电板组件等的完好意思产业链；全体光伏晶硅制造产能占据巨匠主导地位，约供应巨匠80%以上的产能供给。在工夫方面亦抓续创新，束缚刷新硅太阳能电板恶果的全国记录。举例，隆基绿能HBC光电转化恶果达27.3%，抓续创造单结晶硅光伏电板转化恶果的全国记录。在计谋复古和指导下，中国光伏行业建立了从商场、制造、工夫全面当先的产业优势。

咱们以为可再生能源发电占比抓续擢升，光伏需求后劲依旧饱和。受益于光伏及储能价钱下落带来光储平价，经济性刺激带动国内及巨匠光储需求高增。咱们掂量2024年国内光伏装机约240GW以上，在2023年高基数基础上抓续增长；掂量2024年巨匠装机约500GW，近20%需求增长；把柄国度能源局数据，2024年1月－9月累计123.5GW，同比加多+27%；掂量后续装机需求总体牢固增长。光伏价钱方面当今已插足历史底部区间，盈利压力下产能增速放缓，已出现产能镌汰信号，随需求抓续增长、有望冉冉供需改善。

受益于上述工夫创新、产业链、商场、计谋复古等身分，中国光伏企业在巨匠商场上的竞争力绝顶权臣。2023年中国光伏硅片、电板片和光伏组件的出口量辞别达到70.3GW、39.3GW和211.7GW，辞别同增93.6%、65.5%和37.9%。中国光伏企业在巨匠商场抓续占据当先地位，2023年晶科能源以78.52GW出货量位列巨匠第一，齐备约70%的同比增长；N型TOPCon组件的出货量非凡45GW，占据N型商场约40%的份额，隆基绿能以67.52GW的出货量位列巨匠第二。天合光能及晶澳科技以65.21/57.094GW的出货量位列巨匠第三、第四，通常清楚出隆重的增长。出货排行稳居前哨，清楚出中国企业的优势竞争地位。据海关数据，中国光伏组件产量已贯穿16年位居巨匠首位，多晶硅、硅片、电板、组件等产量产能的巨匠占比均达80%以上；居品已袒护巨匠200多个国度和地区。

光伏行业虽经验周期性调养，但咱们以为国内龙头企业仍具备较强的竞争力。跟着工夫越过和资本下落，行业有望渐渐步入新一轮发展阶段。行业价钱已处于底部区间，产能冉冉镌汰，头部企业凭借范围、品牌、渠说念、工夫优势有望抓续霸占份额，擢升市占率、走出周期底部。

风电：

我国风电产业历经约20年的历史，每隔5年经验一个大的跨越：1）2006年至2010年，我国风电行业刚刚兴起，完成了开采的国产化以及电价轨制的完善，2010年装机量超15GW齐备跨越式发展；2）2011年至2015年、2016年至2020年又冉冉完成了要领发展、改善消纳、电补退坡等过程，2020年以后陆风行业不再取得国度电价补贴，当年抢装装机量71.7GW。随后行业快速齐备平价，至2022年陆风行业可基本齐备较高的投资酬报率，齐备商场化发展。海风所在，我国从潮间带、近海海优势电启动发展，畴昔将冉冉向深切海发展，2021年及以前海风电价享受0.75元/度-0.85元/度的电价补贴，投资经济性较好；2021年抢装装机量达16.9GW。随后依靠大型化降本等有用技能齐备海风的平价，面前投资酬报率IRR可达到6%。截止当今，我国已成为巨匠陆风、海风所在的最大商场。

把柄中国风能协会统计，我国风电机组平均单机容量齐备快速增长，陆风单机容量从2013年的1.7MW擢升至2023年的5.4MW，海风单机容量从2013年的1.9MW擢升至2023年的9.6MW。大型化仍在加速，2024年北京风能展，咱们看到10MW陆风机组平台、15MW~20MW海风机组平台仍在束缚发布中。金风科技、前景能源、明阳智能、运达股份等主机厂弃旧容新助力我国风电行业大型化及抓续降本。

此外，在国际所在，中国企业竞争力抓续擢升，其中包括主机、零部件及海风零部件等的出海：1）主机：以金风、运达、三一等为代表的企业，在国际陆风商场进展赶紧，如金风累计在手国际订单已达到5GW以上；中国企业风机在价钱、交期、恶果等方面在巨匠上王人具备较高竞争力，国际份额冉冉打破。2）零部件：以铸锻件等为主的企业率先齐备出海，如金雷股份的铸造主轴在国际市占率已打破50%；叶片等其他表情也在东南亚等地建厂齐备出口的打破。3）海风零部件：东方电缆、中天科技、大金重工等海缆、塔筒管桩企业近2年以来，在国际商场冉冉落地订单，较大的订单如东方电缆中标英国海风名目InchCape主缆订单18亿元东说念主民币；大金于2023年12月与某欧洲能源开发企业签署《海优势电单桩基础优选供应商公约》，合同金额5.47亿欧元。中国企业在国际商场的竞争力冉冉突显，掂量将齐备更大份额。

储能：

近几年来巨匠储能商场快速发展，中泰西三大商场最为活跃，三大商场在巨匠储能商场中可占达80%+，其中中国储能商场范围增长最为赶紧，2022年我国初度超越好意思国成为巨匠新增投运新式储能名目最多的国度，2023年国内新式储能竖立范围齐备爆发式增长，新增装机范围22.6GW/48.7GWh，较2022年增长非凡260%，近十倍于“十三五”末装机范围，中国占巨匠储能商场份额约50%，位居巨匠第一。

咱们以为跟着可再生能源装机占比抓续擢升+光储平价周期已至，重迭AI翻新催生电力需求等，储能需求将抓续欢叫。其中国内商场强制配储计谋激动下掂量2024年装机需求可达80GWh+，同增60%+，畴昔2至3年仍可保抓30%+增长；好意思国商场并网审核过程简化+ITC补贴激动，储能抓续保抓高增，增速可达40%+；欧洲商场随能源转型加速，储能需求起量爆发，掂量2024年－2026年可防守翻番增长；其他新兴商场如中东、澳大利亚、智利等多点着花，掂量储能需求2024年－2026年可抓续翻倍增长，笼统来看巨匠储能需求咱们掂量2024年可达140GWh+，同增40%+，2030年可达800GWh，CAGR可达30%+。

巨匠储能商场国内企业竞争力抓续擢升。从竞争阵势看，国内厂商商场份额冉冉擢升，把柄WoodMac数据清楚，2023年巨匠储能系统集成商排行前五中中国厂商占据3位，前五辞别为特斯拉、阳光电源、中国中车、Fluence、海博想创。分地区来看：北好意思商场门槛较高，以好意思邦原土品牌为主，但阳光电源发扬优异，商场份额提至第二，在北好意思仅次于特斯拉，同期上能、阿特斯等国产厂商均在加大好意思国商场拓展，有望进一步霸占北好意思份额；欧洲国产厂商竞争力强劲，尤其在户储范畴国产厂商竞争力发扬优异，基本占据欧洲商场主要份额；同期在中东、澳大利亚、亚非拉等商场国产厂商凭借资本优势+先进工夫束缚擢升商场份额。瞻望畴昔，国产储能厂商将冉冉占据巨匠主要当先地位。